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华谊踩踏事宜背后!兄弟照样影视界的的危急?_澳门太阳集团app_太阳集团99138

作者: 杠杆游戏    宣布工夫:2018-06-13    泉源:山君财经

泉源:杠杆游戏(ID:ZhangYinyin0903)


先有上周曾经炒到沸腾的“崔冯之争”,涉及其股价下挫,当日市值蒸发逾20亿。现在公司两大股东再次惹火烧身,这一次是由于股权质押。


公司大股东的股权质押正在资本市场实属一般,且王中军、王中磊兄弟两此前也曾有屡次股权质押,这一次却被言论过分解读,以至称之为要“套现跑路”,状况为什么恶化到了这类水平?


今天,杠杆游戏也很有兴趣来看看,那家中国大陆最具影响力之一的综合性娱乐集团,2017年财政到底怎样?或许也是个视察窗口。


1



2017年营收平平,净利润微删,现金流骤加


从下图1能够看到,2017光阴谊兄弟总营收39.46亿,比2016年的35.03亿增添4.43亿。2015年,那一数字为38.74亿。对照三年的营支,实在颠簸不是很明显。


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图1.远几年,华谊兄弟的相干财务数据 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


那那三年的净利润怎样呢?2015年为9.76亿元、2016年为8.08亿元、2017年为8.28亿元。只能道2017年比拟2016年出有变的更差,固然更谈不上更好,究竟结果2015年净利润为远10亿啊。


欠债状况怎样呢?睹下图2:



图2.近两年,华谊兄弟的资产负债状况 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


图2中列出的各项来看,短时间乞贷削减 49.62%;应付账款增添 47.49%,其财报注释道重要是由于对付影视剧分账款增添而至。


预收账款增添54.20%;对付职工薪酬削减51.60%,重要是领取员工薪酬及兼并局限更改;公司一年内到期的非活动欠债较讲演期初比拟增进60.77%,那一数字不小,讲演注释说是由于局部临时乞贷将正在一年内到期重分类;


临时乞贷较讲演期初比拟增进34.04%,重要是由于公司优化融资构造,银行临时存款增添而至。


总的来说,从报表看,2017光阴谊兄弟的欠债状况还算不错。


别的值得一说的就是现金流状况。究竟结果现金流量也很能阐明题目。


正在现代企业的发展过程中,决意企业兴衰生死的许多时刻是现金流,有时候反应企业素质的是现金流,正在浩瀚代价评价目标中基于现金流的评价很有说服力。



图3.近两年,华谊兄弟运营运动相干财务数据 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


华谊兄弟的现金流量状况怎样呢?上图3注解,无论是运营运动现金流量、投资运动现金流量照样筹资运动现金流量,其皆处于负值。


三项累计现金流量为背12.72亿元,正在2016年这一数字为16.48亿元,同比锐减117.18%。实在把杠杆游戏吓了一跳。那一年里皆发作了啥?


年报是这么注释的:现金净流出缘由是由于领取影视剧投资款增添,投资运动现金净流出则是讲演期内领取股权投资款和购置理财产品;筹资净流出则是由于公司调解融资构造,了偿局部短时间融资券及银行贷款。



2



存货、资产减值丧失激增,商誉伟大


说完整体再来看看部分。有几项数据更改较大的科目值得注重。



图4.近两年,华谊兄弟资产组成严重更改状况 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


如图4,对照显着的是存货的增添,2017岁终存货金额为11亿,而那一数字正在2016年为7亿,同比增加了4亿阁下。


存货分为影视剧类存货和非影视剧类存货两大类,而影视剧存货正在个中占了绝大多数。


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图5.华谊兄弟2017年存货前五名电视剧状况 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


公司存货占总资产比例较下的缘由重要是影视制作、刊行企业,自有固定资产较少,企业资金重要用于摄制影戏、电视剧,资金一经投入消费即构成存货——影视作品。正在公司一连的扩大生产过程中,存货一定成为公司资产的重要组成身分。


同时影视产物建造完成后,仍然面对着作品检察风险和市场风险。公司存货特别是正在产物金额较大,一定程度上放大了作品检察风险和市场风险对公司的影响水平。


另外值得注重的是,华谊兄弟的商誉资产较大,2017年为30.5亿,2016年则为35,7亿。


最近几年,因为A股市场收买范围愈来愈大,商誉减值曾经成为A股市场的一颗地雷,关于许多商誉过高的公司,投资者都邑接纳躲避的立场。


华谊兄弟正在2015年收买东阳众多和东阳美拉这两家公司,收购价格分别是7.56亿元和10.5亿元,但这两家公司的净资产离别只要1000 万元和-0.55万元,华谊兄弟领取的对价险些悉数组成了商誉,市场也是争议较大。


不外对此,王中军也回应了,说这两家公司那几年的显示曾经是很好的回覆,关于商誉占母资产比例到30.75%的题目,王中军也以为那一比例正在影视行业处于中等程度,“着实没必要放大到祸不单行的高度”。


但那能代表市场的见解吗?



图6.华谊兄弟2017年资产减值丧失 图表泉源|华谊兄弟2017年财报


另外,2017光阴谊兄弟的资产减值丧失也是激增。从2016年的7446万增进至2.80亿。那又意味着甚么?



3



华谊多元化之路,好像走的其实不通行


市场上对华谊兄弟的质疑,大部分声音正在其纯真依托影视制作,作为上市公司单一主营业务上,尤其是关于名流+贸易大片的连续成长性显示耽忧。


明显华谊本身也认识到了这点,正在钻营多元化的生长思绪。因而,前后投资了两家游戏公司,背粉丝经济范畴延长等。


凭据其官网引见,现在,华谊兄弟投资及运营四大业务板块:


以影戏、电视剧、艺人掮客等业务为代表的影视娱乐板块;以电影城、影戏天下、影戏小镇、文明城等业务为代表的品牌受权取实景娱乐板块;以游戏、新媒体、粉丝社区等业务为代表的互联网娱乐板块;和家当投资板块。


那四大板块的造血才能离别怎样呢?


据其2017年年报表露,客岁影视娱乐板块实现主营业务收入337,392.80万元,较上年同期比拟上升31.70%;


品牌受权及实景娱乐板块实现主营业务收入25,848.42万元,较上年同期比拟上升0.61%;


互联网娱乐板块实现主营业务收入30,672.70万元,较上年同期比拟下落 54.63%;


家当投资及家当相干的股权投资收益为76,956.90 万元,较上年同期比拟下落 31.24%。


除其当家旦角影视娱乐板块功绩还算优越以外,其他三大板块好像都不太尽善尽美。尤其是互联网娱乐板块和家当投资板块,双双为营支负增长。


不外,公司对多元化生长好像布满自信心。其年报提到,坚决看好粉丝经济范畴发展前景,并将继承着眼于粉丝经济的造就、开辟、运营,络续晋级产物及效劳、拓展红利渠道,以开辟并知足市场需求,鞭策中国粉丝经济行业生长。


华谊兄弟的将来会怎样呢?不外面前的燃眉之急是,该怎样停息那场踩踏风云。


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